[每日报告2024-08-29] 英伟达财报超预期，强调Blackwell和Hooper需求强劲

英伟达财报超预期，强调Blackwell和Hooper需求强劲

英伟达财报显示，公司的营收为300.4亿美元，同比大涨了122%，高于预期的287亿美元。每股盈利为0.68美元，也高于预期的0.64美元。其中，最为关键的数据中心业务，同比大涨154%，为263亿美元，高于预期的252.4亿美元，占据了整体营收的88%。AI爆发之前的关键业务，游戏，则同比上涨16%，为29亿美元，也高于预期。整体公司的毛利率为75.7%，高于预期的75.6%，也高于去年同期的71.2%。运营利润率为66.4%，也高于预期。

指引方面，英伟达预计三季度，营收会为325亿美元，又环比上涨了25%，高于预期的317亿，但毛利率的指引稍有瑕疵，为75%，低于预期的75.3%。公司维持全年毛利率会保持在70%的中间位置，也就是75%左右，这低于预期的76%，运营支出则会有一些上升，现在预计会同比上升45%-49%，而不是之前的40%-44%。

财报前，Bernstein的一位分析师就说，他和买方机构沟通的时候，发现这些机构整体的三季度指引预期是在330-340亿，只有超过了，股价才有可能上涨。

另外，对于Blackwell，管理层表示本季度已经有一些样品送出去了，还对产品做了一些小改动，让整个生产过程会更高效。CEO黄仁勋就指出，改动已经完成，功能没变，并表示四季度会开始交付。CFO则进一步表示，四季度，预期会交付数十亿美元的Blackwell产品。这比之前市场预期的还快了一个季度。

而对于长期的需求，CEO黄仁勋表示，整个世界正在进行一个平台转移，从通用计算转变为加速计算。并预计，下一代模型将需要10—20倍的算力来处理更多的数据，预计这个趋势将持续下去。这也在暗示，算力市场极其巨大，未来需求还会不断增长。

黄仁勋还进一步强调，企业们害怕在AI方面落后，而那些没有买到Blackwell的客户不会等待，表示他们会去退而求其次买Hopper来进一步强化算力。公司预计Hopper的出货量会在今年下半年不断增长，而Blackwell的需求则会一直持续到明年年底。

失业金基本维持不变，Q2 GDP修正数据好于初值

数据显示，这周，美国的初领失业金人数为23.1万，略低于预期的23.2万，上周则为23.3万。续领失业金人数则为186.8万，也略低于预期的187万人。上周的数据则被下修，从186.3万人，改为185.5万人，反映失业的人找下一份工作的难度有所改善。

另一边的GDP修正报告显示，美国二季度GDP增长了年化的3%，高于初步数据的2.8%。这次的上调主要和消费有关。消费从上次的2.3%，上升到2.9%，其中服务消费上升了0.7个百分点，是推动数据的主要原因，不过商品消费也有所提升。其他方面则出现下调，但幅度低于消费的影响。

细分数据方面，耐用品从初值的4.7%，变为4.9%，说明耐用品的消费，变得更强劲了。其次是住宅投资，这部分则从4.5%，下调到2.6%，反映之前的住宅投资高估了，但调整后的数据，2.6%依然可以算是强劲，高于GDP增长的历史平均。设备投资增长10.8%，低于初值的11.6%，但依然非常高。

当前根据亚特兰大联储的数据，三季度，美国的经济也增长了2%，虽然低于报告中的3%，但也基本符合疫情前长期的增长水平，高于1季度的1.4%，表明经济还有不小的动能。

OpenAI正在进行下一轮融资，大科技介入

OpenAI正在进行下一轮融资的讨论，而英伟达、苹果和微软都有参与。

根据华尔街日报的报道，上次OpenAI融资的时候，也就是去年年底，公司的估值已经高达860亿美元。如今这新的一轮融资将会把公司的估值推至上千亿，知情人士透露，这一轮融资会由Thrive Capital领投10亿美元，创始人和Sam Altman关系匪浅，在上一轮的时候就已经投入了数亿美元。

彭博则表示，除了Thrive，知情人士还透露，英伟达、苹果和微软也都有提到过要参与。微软已经大力投资过OpenAI了，前前后后投入了超过130亿美元，所以它的出现不奇怪，但英伟达和苹果就比较特别。目前苹果和OpenAI比较大的联系，就是在苹果推出苹果智能的时候，说要和第三方平台建立合作，而当时展示的就是和OpenAI的合作。据悉，为了进一步深化和OpenAI之间的合作，苹果还提出要有一个董事会观察员席位，不过这个计划在今年7月搁浅了。

各大媒体对于英伟达的报道则比较简单，只说公司提供了OpenAI所需要的训练设备。一个比较合理的猜想可能是，英伟达想绑定客户，如果英伟达因此承诺优先给OpenAI提供芯片，那么对于后者来说无疑是一个巨大的优势。

一些分析指出，OpenAI现在的ChatGPT虽然领先，但所面临的竞争非常激烈，谷歌有Gemini，而且有极其雄厚的资金，它和亚马逊还一同投资了Anthropic，一个由前OpenAI成员创立的公司。Meta也推出了MetaAI，正在利用它庞大的用户数据来训练。除了大科技，马斯克的X也在试图开发大语言模型。如果最后，OpenAI能够获得三家大科技的支持，那么无疑对OpenAI来说是一个巨大的利好，让其获得更充裕的资源来不断研发和提升模型，保持领先。