很多人都把比特币最近的飚涨，归结为和川普上台有关。的确，川普从年初开始，就把自己打造成为了对币圈友好的候选人，后来更是在7月份的比特币大会上，说要把比特币作为美国的战略资产，自己还发了一款加密货币。可是如果深挖一下，会发现似乎没有那么简单，川普的作用或许并没有那么大？
今天比特币再创新的记录，突破了8.9万美元一枚，而且夸张地记录还不止一个。上周，The Bitcoin Archive就发推说，全球最大资管集团贝莱德的比特币ETF，资金体量已经超过了他们的黄金ETF，而用时只有10个月。也许很多对这件事没概念。那么阿吉换个说法，贝莱德集团黄金的ETF是在05年上市的，花了近20年才达到如今这个体量，而比特币不到一年就反超，这个消息显然是极为震撼的。相信华尔街很多的机构，都对这个机会垂涎三尺。而川普上台后，一个最为明确的信号就是，币圈的监管将会变得明确，所以这段时间，各路机构内部都在想着这么样把握这个机会。
福布斯今天的文章就写道，机构再也无法忽视比特币了。文章指出，之前机构们之所以排斥或者无视比特币，原因基本上可以总结为四点。合法性、内在价值、渠道和波动性。我们一个一个来解释。
对于合法性的担忧，其实也在不停的演变。一开始机构们担心政府的禁令，会使得比特币一夜之间归零。结果中国政府的禁令就让大家发现，比特币的整个生态网络非常有韧性，除非全世界所有国家一起禁止，不然的话，它就会在还合法的地方继续生长。后来机构们担心开展比特币业务，会遭到监管打击，这段时间美国证监会，对Coinbase的处理方式就是一个典型，结果现在川普上台了，预计未来监管打击的可能性也会大大降低了，所以比特币乃至整个币圈的合法性威胁，就基本消失了。
对于内在价值的担忧，现在相信很多人都认同比特币像数字黄金。但在一开始其实绝大多数人都对比特币嗤之以鼻，则是认为它是虚拟的，毫无价值可言。不了解区块链背后机制的人也会说，比特币的供应随时可以被篡改。然而一个无法被政府消灭，能够转移大量资金的网络，真的没有价值吗？答案显然是否定的，现在，随着比特币ETF的推出，它更是成为了资产配置的工具，所以其内在价值已经不存在担忧了，更多只是价格是否合理而已。
上面两个担忧是更为根本性的，而对于渠道和波动性，则是在实际操作层面上的。现在，有了比特币托管、比特币ETF，还有未来各种金融工具的推出，机构投资者的选择也就多了，不仅更容易投资比特币，也可以通过各种交易手段，去控制调整比特币的波动。所以福布斯的文章认为，在监管明确以后，更多在观望的机构资金，就选择涌入推升了币价。英国的养老金Carwright就说，英国的机构投资者，必须要追上全球的其他玩家，开始布局比特币，要不然的话会严重落后。他们公司建议养老金第一阶段，可以放大约3%的持仓，进入比特币，接下来再逐步提高。显然机构进场是比特币最大的利好之一。
但除了机构进场以外，比特币还有很多项利好的因素，包括全世界主要的经济体，除了日本基本上都进入了降息周期，季节性和周期因素，还有各国购买比特币的可能性。其中季节性和周期因素，值得单独说一说。熟悉比特币的观众可能知道，比特币有一个四年的周期，基本上每四年供应就会减半，而减半后的一年到一年半的时间内，比特币都会开启牛市。
一些币圈分析师就认为，实际上川普上台只是一个催化，从周期性来说，比特币这个时间爆发无非就是历史重演而已。下图是Ecoinometrics的总结。从图中可以看出，比特币这次减半后，基本上和之前的走势差不多，还跑输了前三轮周期，现在的爆发无非就是追上历史表现而已。如果看coinglass的总结，四季度和一季度普遍来说，都是比特币最好的两个季度。四季度的平均涨幅接近85%，而一季度则超过56%，所以说，并不能够厘清楚到底谁的作用占上风。
阿吉认为，分清楚谁的影响更大，对于我们投资的帮助有限。从一个基本面的角度来考虑，只要比特币不断被普及，那么它的价值就会越来越大。而不论币价是因为周期性上涨，还是因为川普上台上涨，都会吸引更多人关注，提升普及率，这一点可以肯定。而暴涨的币价也就带来了一定的FOMO情绪，进一步推升了涨幅。所以我认为在这种狂热的环境下，比特币的涨势应该会持续。但在狂热之余，我还想提醒一下我们投资者可能会忽略的风险。
一个是比特币牛市里面，本身就会有比较深的回撤，这一点并不会因为各种利好消息频出，就完全消失，特别是在最近如此剧烈的涨幅之下，回撤的风险无疑是升高了。另一个则是美联储的货币政策风险。如果美联储放缓或者暂停降息，对于全球流动性来说肯定是一个打击，届时也可能会对币价造成负面影响，值得注意。
