周二，因应俄罗斯和乌克兰之间冲突加剧，传统的避险交易升温，但仔细观察债市走势和金价上涨的幅度就会发现，交易员可能没有最初想象的那么恐慌。
例如，周二30年期美国国债价格上涨，一度推动其收益率下跌多达8个基点。这一下跌幅度与周一债券市场大跌时的涨幅相似，当时该长期限利率主要因技术性仓位调整而大幅跳涨。债券价格与收益率走势相反。
与此同时，黄金期货价格上涨0.5%，这似乎主要归因于美国国内的事态发展，尤其是候任总统特朗普(Donald Trump)的内阁人选问题带来的不确定性。但近几日地缘政治紧张局势升级也支撑了黄金的避险吸引力。
FHN Financial驻芝加哥的宏观策略师Will Compernolle称，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周二签署的一项新准则降低了使用核武器的门槛，反映出普京9月份已经提出的调整，这表明最近的事态发展“并不像第一印象可能显示的那种局势升级”。
此前，乌克兰在获得美国总统拜登(Joe Biden)同意后，向俄罗斯发射了西方提供的远程导弹，此举激怒了特朗普的盟友。
随着周二交易时段的推进，债券市场参与者似乎变得更加谨慎。Compernolle在电话中称：“市场可能最初出现了下意识的避险举动，但此后的避险行为有所回调，人们处于观望状态。”
周二，受市场对美国国债的需求影响，美国国债收益率收于一周多以来的最低水平，其中30年期国债收益率下跌4.1个基点，至4.565%。与此同时，美国股市收盘涨跌互现。
Compernolle说，很难说冲突恶化会如何影响债券市场，因为存在一系列可能性，包括使用的军事策略、俄罗斯的回应强度、乌克兰是否会进一步深入俄罗斯领土，以及美国和北大西洋公约组织 (North Atlantic Treaty Organization, 简称﹕北约)盟国是否会加大干预力度。他表示，总的来说，股市将会下跌，债券将会上涨，但“后果很难提前预测”。
另外，周二在纽约商品交易所(Comex)，12月交割的黄金期货价格上涨16.40美元，涨幅0.6%，结算价报每盎司2,631美元。据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，按最活跃合约计算，金价创下11月8日以来的最高结算价，周一金价上涨1.7%。本月迄今，金价累计下跌4.3%。
总部位于芝加哥的Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，乌克兰战争进一步升级可能会推动价格创下纪录新高。Grant表示：“俄罗斯使用战术核武器或北约部队直接参与，可能肯定会推动金价飙升至3,000美元甚至更高。”
不过，目前金价仍低于10月30日创下的历史最高结算价每盎司2,800.80美元。
“就像随着冬季到来，欧洲（天然气）和石油价格上涨一样，今天的金价走势延续了此前的情况，”总部位于伦敦的BullionVault研究主管Adrian Ash表示。“随着共和党大获全胜的确定性与特朗普挑选内阁成员的不确定性相碰撞，‘特朗普低迷’正在消退。”
Ash对MarketWatch表示，如果每次普京“用核武库威胁西方，金价就会跳涨”，那么金价“早就应该突破3,000美元了”。
本文译自MarketWatch。
