我们来聊一下，现在是不是一个买入的时机？Fundstrat的多头Tom Lee就认为是的。那么为什么他这么认为呢？而富国银行的最新报告则表示，2025年股市有可能会下跌，而不是大家所认为的上涨。美银则强调要注意2025年的右尾和左尾风险。我们一起来看一下。
先来看Tom Lee的观点。虽然他是一个长期多头，但也是市场当中的其中一股力量，还是需要了解一下。Lee就认为，2024年，股市整体表现出了非常好的抗跌性。虽然12月份表现令人失望，但是并不整体改变牛市的格局。2025年还有几大利好因素，包括川普的去监管，利率的下滑，还有投资者在共和党统一政府下的赌性也会出来。他就建议投资者，Buy the dip，同时还继续推荐小盘股、金融股和比特币，基本上主打的就是一个川普交易。阿吉认为，关于2025年的利好，相信我们观众应该已经比较熟悉了，除了美国经济整体的韧性之外，我们频道分析过川普的减税和去监管政策，对于股市的提振。另外Lee没有提及的是AI，这个因素可以成为股市涨跌的决定性力量，也是我对于明年股市乐观的核心原因。
但除了多方观点，我们也要看一下空方的看法。明年到底有什么风险可能会导致行情反转呢？富国银行的报告就指出，当前股市和经济数据存在背离，但总有一天会回去，可能会在未来几个月内给美股带来7%的回撤。富国银行的策略师表示，根据彭博的美国经济惊喜指数，大选前后的这几个月，经济数据并不是那么令人乐观，惊喜很少，但是股市的行情却异常火爆，特别是在大选之后。诚然投资者可以无视现在，看向未来，但是最终预期落地是一定会发生的，而一旦落地让人失望，可能会引起股市反转。
美银的观点则认为，要警惕双边风险。右尾风险指的是股市涨势太猛，出现踏空，而左尾风险指的是出现崩盘，然后大跌。他们就认为2025年美股不会平凡，一方面，如果看涨，有川普2.0的政策和AI革命的相互共振，这样的相遇是自咆哮的20年代以来，从未出现过的新景象。之前里根时期的减税和去监管就带来了股市的繁荣，90年代的互联网也一样促使资产价格大涨，而2025年的情况是两者的叠加，尽管当前标普500的估值已经在历史高位，但是在这些因素的影响下，不理性的追涨不可避免。
但另一方面，如果看跌，也有很大的理由，其中一个是AI的预期出现崩盘，让本来就处在高位的股市出现估值缩水。美银指出，美股已经连续两年上涨20%以上，如果明年上半年再出现极致的繁荣，不排除繁荣过后就是萧条。另外从波动率指数Vix的角度来看，市场在过去几年也变得更加脆弱。美银表示，一般来说，在一次大的风险事件后，Vix会暴涨，然后回调到低位，但是8月5号的那次恐慌后没有。他们就认为，因为投资者对于Vix还有一定的头寸，或许下次恐慌就在不久的将来。这一点值得注意。
阿吉认为，这几方观点基本上印证了，我对于2025年的判断。我们说2025年整体是看涨的，因为有AI的提振，会给很多的公司带来降本增效的利好，但是波动会更大，川普政策的不确定性，美联储降息的不确定性，以及经济的不确定性会三者叠加，相互影响。所以想要安稳的度过2025年，追求确定性是我们投资者的重中之重，而从上面的总结可以看出，关键就在于三点，第一点是一定是AI的受益者。AI作为贯穿数年的技术变革，它的红利期远未结束。第二点是一定是川普政策的受益者。相关的板块在分析川普交易的时候就说过，比如金融、工业和小盘股。第三点是对经济有一定的防御能力。明年在关税和美联储降息放缓的影响下，经济担忧一定会时不时地出现，能够很好的应对可能经济下行可以帮助保护我们的资产。这几个指导的思路，也应该是我们每个投资者需要去思考的。
