美国经济降温与通胀再燃：滞胀隐忧下市场震荡

• 美股三大指数齐跌。标普 500 指数收跌 1.59%。与经济周期密切相关的道指收跌 0.45%。科技股居多的纳指收跌 2.78%。纳指 100 收跌 2.75%。衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 3.81%。对经济周期更敏感的罗素 2000 小盘股指数收跌 1.59%。恐慌指数 VIX 收涨 10.79%，报 21.16。

• 美股行业 ETF 多数下跌。半导体 ETF 收跌 6.16%，全球科技股指数 ETF 跌 3.88%，科技行业 ETF 跌 3.64%，网络股指数 ETF 跌 2.23%，可选消费 ETF 跌 1.44%，区域银行 ETF、银行业 ETF、能源业 ETF、金融业 ETF 则收涨 0.15%-0.55%。
• 在标普 500 指数的 11 个板块中，信息技术/科技板块收跌 3.79%，公用事业板块跌 2.23%，电信与可选消费板块跌约 1.8%，能源板块则涨不到 0.5%，金融板块涨幅不到 0.6%。

• 投研策略上，华尔街 AI 热潮出现降温迹象。中国公司 DeepSeek 推出低成本 AI 模型，影响市场情绪；另外，本周有分析师报告暗示微软可能取消部分数据中心租约，引发 AI 产能过剩担忧。这些因素导致投资者对 AI 企业估值预期调整，市场对科技股态度转为谨慎。
• “科技七姐妹” 全军覆没。
  • 英伟达收跌 8.48%，创 1 月份 DeepSeek 冲击波以来最差单日表现。
  • 特斯拉跌 3.04%，谷歌 A 跌 2.45%。微软跌 1.8%。
  • 亚马逊跌 2.62%，报道称微软之后亚马逊也官宣量子计算芯片，新突破可降高达九成纠错成本。
  • Meta 跌 2.29%，报道称，Meta 与私募阿波罗洽谈 350 亿美元数据中心融资。Meta 计划二季度发布单独的 Meta AI app，希望能与 OpenAI 的 ChatGPT 竞争。
  • 苹果跌 1.27%，报道称，苹果首款折叠屏手机或将在 2026 年下半年发布。

• 芯片股普跌。费城半导体指数收跌 6.09%。英伟达两倍做多 ETF 跌 17.14%。英特尔收跌 1.83%。纳微半导体跌 8.46%，Wolfspeed 跌 3.91%，美光科技跌 6.03%，博通跌 7.11%，台积电 ADR 跌 6.95%，高通跌 4.73%。
• AI概念股普跌。超微电脑收跌 15.97%。甲骨文跌 4.47%。戴尔科技跌 6.76%，盘后一度涨 4.79%。BullFrog AI 跌 5.34%，Palantir 跌 5.08%，AppLovin 跌 3.18%。Snowflake 收涨 4.51%。Salesforce 跌 4.04%。
• 中概股多数下跌。纳斯达克金龙中国指数收跌 0.93%。ETF 中，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）收跌 2.85%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 2.09%，中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 1.45%，“中国龙” DRAG 收跌 0.54%，富时中国 3 倍做空 ETF（YANG）则收涨 3.04%。富时 A50 期指连续夜盘收跌 0.30%，报 13360.000 点。
• 热门中概股中，金山云收跌 13.03%，世纪互联跌 7.53%，亿航智能跌 6.34%，万国数据跌 5.34%，阿特斯太阳能跌 4.68%，文远知行收跌 15.04%，极氪收涨 4.33%，蔚来收涨 1.48%，小鹏汽车收涨 1.23%，京东收涨 0.02%，而阿里巴巴收跌 1.82%，房多多收跌 7.67%，理想汽车收跌 3.02%，百度收跌 1.01%，报道称，百度将在 3 月中旬推出升级版 AI 模型。小米集团 ADR 收跌 0.28%，小米新品发布会上，小米 SU7 Ultra 定价 52.99 万元，小米手机 15 Ultra 6499 起。
• 其他重点个股中：
  • 百济神州收涨 7.48%，2024 营收增长 56.2%，全球研发加速推进。
  • 丰田收涨 0.59%，产量一年来首次出现增长，日本本土产量大增 22%。
  • Beyond Meat 收跌 10.67%，最近五个交易日累跌超 20%，该公司宣布裁员大约 6%。最近数日，全球消费者公司接二连三地抛出降成本计划。
  • 报道称马斯克旗下特斯拉要在美国加州推出 FSD 出租车服务，优步跌 2.19%，Lyft 涨幅收窄至 1.56%。
  • 巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦 B 类股收涨 1.68%，历史上首次收于 500 美元整数位心理关口上方，时隔一个交易日再创收盘历史新高。

特朗普再次威胁将对欧盟征收 25% 关税，引发市场担忧，欧股周四普跌，对全球贸易高度敏感的欧洲汽车板块大跌 4%。分析称特朗普关税威胁如果兑现，可能对欧洲车企造成重大打击，尤其是德国大众、宝马和戴姆勒等出口美国市场的大型制造商：

• 泛欧 STOXX 600 指数收跌 0.46%。欧元区 STOXX 50 指数收跌 1.00%。富时泛欧绩优 300 指数收跌 0.40%。
• 德国 DAX 30 指数收跌 1.07%。法国 CAC 40 指数收跌 0.51%。意大利富时 MIB 指数收跌 1.53%。英国富时 100 指数收涨 0.28%。西班牙 IBEX 35 指数收跌 0.46%。
• 亮点个股中：
  • 法拉利收跌 7.91%，此前意大利阿涅利家族的控股公司 Exor 宣布出售其约 4% 的股份。
  • 航空航天和国防公司罗尔斯 - 罗伊斯涨 15.94%，该公司在全年业绩中上调中期目标，录得更高的收入和利润，并恢复了股东股息。
  • 英国建筑材料供应商 Howden Joinery 跌超 6%，尽管宣布了新的 1 亿英镑 (约合 1.267 亿美元) 股票回购计划，但由于全年收入略低于预期。

特朗普关税威胁重现，美债市场周四结束近期涨势，中长期债券收益率走高。3 个月 10 年期债券再次出现倒挂，收益率曲线正在发出滞胀信号。欧元区多国主权债收益率冲高回落，两年期德债收益率跌超 3 个基点：

• 美债：美国 10 年期基准国债收益率涨 1.90 个基点，报 4.2752%，北京时间 21:30 发布美国耐用品订单、GDP、就业周报时刷新日低。两年期美债收益率跌 0.62 个基点，刷新日低至 4.0655%。
• 欧债：欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率跌 2.0 个基点，报 2.413%。两年期德债收益率跌 3.3 个基点。英国 10 年期国债收益率涨 0.9 个基点。两年期英债收益率涨 0.4 个基点。法国 10 年期国债收益率跌 0.9 个基点，意大利 10 年期国债收益率大致持平。

关税时间表明确化，美元涨超 0.7%，G10 货币承压，欧元跌超 0.8% 两日连跌，日元跌约 0.5%，一度跌穿 150，澳元和纽元跌约 1.1%：

• 美元：纽约尾盘，ICE 美元指数涨 0.73%，报 107.195 点。彭博美元指数涨 0.61%，报 1294.19 点。

• 非美货币：纽约尾盘，欧元兑美元跌 0.84%，报 1.0398。英镑兑美元跌 0.59%。美元兑瑞郎涨 0.55%。商品货币对中，澳元兑美元下跌 1.10%，纽元兑美元跌 1.09%，美元兑加元涨 0.72%。
• 日元：纽约尾盘，美元兑日元涨 0.47%，报 149.80 日元，全天震荡上行，交投于 148.75-150.16 日元区间。日本央行行长植田和男表示，若债券收益率快速上升，央行将进行计划外债券操作。
• 离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌 357 点，报 7.3010 元，日内整体交投于 7.2623-7.2798 元区间。
• 加密货币：市值最大的龙头比特币尾盘涨 0.04%，报 84320.00 美元。第二大的以太坊尾盘跌 2.27%，报 2277.00 美元。

受特朗普关税消息和 OPEC+ 产量政策影响，原油市场周四走强并收于高位，美油收涨超 2.5%，回到 70 美元上方：

• 美油：WTI 4 月原油期货收涨 1.73 美元，涨幅 2.52%，报 70.35 美元/桶。
• 布油：布伦特 4 月原油期货收涨 1.51 美元，涨幅 2.08%，报 74.04 美元/桶。
• 由于特朗普关税及美西方对伊朗和俄罗斯制裁的不确定性，OPEC+ 对按计划在 4 月增产持谨慎态度。消息人士称，俄罗斯和阿联酋希望按计划在 4 月增加石油产量，但沙特和其他产油国倾向于推迟增产。包括摩根士丹利在内的一些分析师预计，OPEC+ 可能再次推迟 4 月增产计划，甚至有分析师预计可能推迟至 2025 年下半年。
• 天然气：美国 4 月天然气期货收跌 0.63%，报 3.9340 美元/百万英热单位。欧市尾盘，TTF 基准荷兰天然气期货涨 8.70%，报 45.000 欧元/兆瓦时。ICE 英国天然气期货涨 8.05%，报 106.730 便士/千卡。