美国总统特朗普淡化了因担心其关税议程将把经济拖入衰退而引发的市场大幅抛售，并称他预计美国不会陷入衰退。特朗普周二在白宫表示：“我一点也看不出来。我认为这个国家将会繁荣起来。市场会上涨，也会下跌。但是你知道吗，我们必须重建我们的国家。”
特朗普发表上述言论之际，市场经历了三周的波动。特朗普原计划于周三将加拿大钢铁和铝产品的关税提高至 50%，但这一决定在不到六小时内发生了戏剧性逆转。白宫首席贸易顾问纳瓦罗周二下午接受媒体采访时表示，特朗普不再计划实施这一关税调整。
在最近几周大幅下跌之前，美国总统和政府官员警告称，随着他们利用关税来重新平衡贸易流动，并大幅削减联邦政府支出和劳动力，美国经济可能会陷入困境。特朗普周日在接受采访时拒绝排除经济衰退的可能性。
长期以来，特朗普一直将市场视为其经济政策的证明，但最近几周，他淡化了这一指标，并在周二重申了这一立场。特朗普在被问及市场波动时说：“不，我不担心。我认为有些人会通过购买股票、债券和所有他们正在购买的东西来做一笔大交易。我认为我们将拥有一个真正的经济，而不是虚假的经济。”
其次，埃隆·马斯克领导的政府效率部削减联邦政府的举措令华盛顿感到不安，市场担心该举措将导致美国就业市场大幅下滑。但特朗普和他的盟友表示，这一举措将为私营部门带来增长。
市场定价衰退
周二早些时候，在特朗普对美国最大的贸易伙伴加拿大提出新的关税威胁后，股市下跌。这一举措导致标普 500 指数较 2 月份的高点下跌了 10%，随后买家进场使跌势收窄，尽管该指数周二仍收跌。
在特朗普拒绝排除美国经济今年陷入衰退的可能性后，美国股市市值蒸发了超 1.8 万亿美元。高盛一份报告指出，衰退担忧位居美股 “雪崩” 榜首。高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，以 2024 年 11 月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出 50 亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。疲软的经济数据，包括非农就业数据和 ISM 制造业指数，加剧了市场对经济衰退的担忧。高盛经济学家将 12 个月经济衰退概率从 15% 上调至 20%。
摩根大通的经济学家也将美国今年的经济衰退风险从 2025 年初的 30% 上调至 40%。分析师写道：“由于美国的极端政策，我们认为美国今年陷入衰退的风险很大。” 此前有消息称，摩根士丹利经济学家上周下调了美国经济增长预期，并上调了通胀预期。该行预测 2025 年美国 GDP 增长率仅为 1.5%，2026 年将降至 1.2%。
与此同时，在特朗普混乱的关税和联邦政府裁员举措可能进一步抑制经济增长步伐的背景下，债券交易员认为，美国经济陷入停滞的风险越来越大。
特朗普上任不到两个月，关于他将为美国经济扩张注入刺激措施并持续推高美国国债收益率的猜测，迅速被市场抛到一边。相反，交易员们纷纷涌入短期美国国债，导致两年期美国国债收益率自 2 月中旬以来大幅下滑，因为市场预期美联储最早将于 5 月再度降息以防止经济进一步恶化。
美国前财政部长萨默斯表示，由于特朗普政府采取的一系列政策措施正在削弱信心，美国经济今年陷入衰退的可能性几乎为 50%。“我们遇到了真正的不确定性问题，很难解决，” 萨默斯在接受采访时表示，“几乎可以肯定的是，经济增速将低于预期，而且陷入衰退的可能性接近 50%。” 萨默斯称重大移民限制、联邦政府裁员以及总统特朗普的关税政策对美国竞争力的损害共同导致美国经济前景发生翻天覆地的变化。
道明证券美国利率策略主管 Gennadiy Goldberg 在谈到经济衰退风险时表示：“就在几周前，我们还在被问及美国经济是否正在重新加速——而现在，突然间，‘经济衰退’ 这个词被反复提起。市场已经从对增长的狂热转向了绝望。”
与短期美联储利率挂钩的期权——有担保隔夜融资利率 (SOFR) 暗示未来几个月美联储多次降息的可能性越来越大。周一收盘时，市场已经消化了年底前美联储将降息约 80 个基点的预期。上周市场预期的降息幅度仅为 60 个基点，但市场仍预计年内首次降息要到 6 月份才会到来。尽管如此，这不足以表明美联储将进入抗击衰退模式。美联储主席鲍威尔上周五表示，他不急于恢复宽松政策，称尽管 “不确定性水平上升，但经济仍然处于良好状态”。
文章来自长桥证券
