全解析：川普经济政策的核心思路与潜在影响

川普到底想干什么？显然这个问题的答案，对于我们投资者，甚至是普通人都非常重要。通常我们通过不同的新闻媒体，只能听到一些碎片化的信息，无法完整的得到一个战略蓝图。正好就在最近，美国财政部长贝森特和商务部长卢特尼克，接受了All-in Podcast的采访。All-in是由四位著名硅谷投资人组成的播客。两段采访一共超过了3个小时，主要是想给这两位川普团队里的核心人物，一个能够充分阐述执政理念的平台。那么，今天，我们就来分享一下这两段采访。重点聊聊，关税，政府财政和他们经济愿景。而且在分享前，我也想做一个提醒，建议大家尽可能放下已有的成见和立场，用开放的心态去看待，因为不论如何，他们两人的这些理念和看法，都会对未来经济和全球贸易有重要的影响。

首先，我们来看商务部长卢特尼克的采访。他阐述了对于现有贸易格局一个全新的理解。按照他的话说，在1880年到1913年间，美国是没有任何收入税的，个人和企业都不用交收入税，那时只有关税，而那时的美国非常繁荣和富裕。后来为了给一战筹款，才开始征收收入税，再后来经历大萧条和二战，美国成为了世界上最强大的国家。而其他地方都需要战后重建，于是美国决定做全世界的买家，降低自己的关税，允许其他国家保留高关税，用美国的经济实力带动全球复苏。可是二战后世界也并没有太平，战争接连不断，有朝鲜战争、越战等，让美国不得不出手相救，又再一次遇到了战后重建的问题，于是现在美国又进一步保留了低关税，允许其他国家保留高关税，这让美国成为了全世界贸易壁垒最低的国家。美国人又很健忘，在各国复苏以后，美国并没有试图去恢复贸易壁垒，所以这就造成了现在极为不公平的贸易现象。

他说，川普从80年代就开始说美国的贸易有问题，非常有先见之明，所以川普主张通过加关税，来改变现在这种不公平的贸易现象。具体来说，卢特尼克认为关税有两个作用。其一是保护国内企业，吸引制造业回流。当对进口产品加征关税以后，他们就变贵了，让美国本土的同类产品价格上更具优势。这样可以防止国内的制造企业外移，还能够让更多的企业回美国生产。他就提到了台积电、苹果等重大的国内投资来说明，现在关税政策的确在起作用。这样一来，美国不仅能够增加更多的就业机会，还可以促进技术升级，从而改善整体的经济结构。其二是可以给国家创收。卢特尼克认为，关税收入可以作为弥补财政赤字的重要手段之一，达到稳定美国财政和债务的效果。

在谈到政府财政方面，他认为很简单。首先美国政府先自己创造超过1万亿美元的额外收入，然后马斯克的政府效率部门再削减1万亿，这2万亿的财政赤字就解决了。那么怎么创造这1万亿呢？卢特尼的答案是，通过关税、主权基金和移民相结合。上面已经提到了加关税可以为国家创收，那主权基金和移民要怎么创收呢？卢特尼克表示，美国政府以主权基金的方式投资一些公司。这些公司有美国政府的背书、有美国政府的合同，他们的风险就会显著降低，不仅能够降低融资成本，还可以提升股价。大体上是在说，通过投资这些公司，可以让美国主权基金的价值不断增长，从而进行创收。而移民就更简单了，最近川普搞了一张移民金卡，只要投资500万，就可以拿到美国的居住权。他认为全世界有大约3700万人，有能力支付这张金卡，川普认为可以吸引100万人。那这就是5万亿的营收。拿到金卡后，你可以不用成为公民，这样可以避免全球征税。

而对于马斯克的政府效率部门，他也指出，政府的浪费起码有25%，现在我们的开支是6.5万亿，如果削减掉这些浪费，1万亿就有了。政府关门的时候，我们只有45万人被定义为不可或缺的员工，可是整个联邦政府的人员数量是590万。怎么会有这么大的差别呢？这里面肯定有一些人不需要。

但是最令人意外的是他和川普说，如果我实现了政府的收支平衡，能不能取消年收入15万美元以下的所得税。川普说可以。卢特尼克认为，这种做法既是对纳税人实实在在的减负，也是一种经济政策上的激励措施，能够让更多美国民众更努力的工作，带动经济增长。

我们再来说说贝森特的采访。贝森特首先提到，自己之所以加入川普的团队，是因为对拜登在债务和赤字管理上极度担忧。在和平时期，这么无节制的刺激和开支是前所未有的，如果这么搞下去，美国经济一定会成为落入欧洲那种社会主义偏向的困境。他也认为，拜登政府的经济政策，不管是有意还是无意，都在摧毁美国后50%的中低阶层，美国梦已经遭到了破坏。

于是为了重振美国梦，川普政府提出了“3-3-3”战略，即，实现3%的GDP增长，在2028年将赤字率降低3%，增加每天300万桶的美国能源产量。这是整个政府行动的指引，而且这三大目标并不是孤立存在的，而是相互支撑的一个整体方案。贝森特表示，只有实现经济增长，才能为财政赤字的逐步削减提供动力；而充足低价的能源供应，又为产业升级和制造业回流提供了必要条件。为了完成这件事，必须要内外打通，对内开源节流，对外重塑贸易，才能够实现。

在政府内部改革方面，贝森特提到美国没有收入问题，只有支出问题。美国政府的收入很健康，只是支出被拜登政府搞的无法控制了。他说开支要有序可控的下降，而这里面就需要政府效率部门。贝森特指出，效率部门的任务在于利用商业化和科技手段，彻底清查政府各项预算，剔除不必要的支出，精简机构、减少冗余岗位，从而释放出至少1万亿美元的资金。这些节省下来的财政资源，不仅能够帮助降低赤字，还将为进一步减税、激发经济活力提供资金保障。对于从政府失业的人，则要引导他们回到私营部门去。他再次强调，我们不是要消灭政府，而是让政府变得更高效。

虽然收入没有问题，但是美国政府还有丰富的手段可以进一步创收，贝森特认为，美国政府手中握有大量的潜在资产，从房利美、房地美，到阿拉斯加能源，到联邦土地。这些资产长期没有发挥出应有的经济效益，建立主权基金的目的，就是要将这些资产进行整合，通过市场化运作获得更高收益，为社会保障和公共投资提供稳定资金来源。这种策略有两大重要意义。一方面，它可以降低国家债务风险，通过资产增值来弥补财政赤字；另一方面，主权基金将为中低收入群体，提供长远的经济保障，使得每个家庭都能分享到国家经济增长的红利。

在外部贸易上，贝森特倒是没有特别新的论述。他就说川普的关税是经济策略中的重要举措，不仅能为政府增加直接收入，还能有效提升美国本土产品的竞争力，促使制造业向国内转移。制造业回流意味着更多高质量就业岗位的创造，和中产阶级收入的提升，这能够进一步激活国内市场，推动经济增长。

说到经济增长，贝森特就打算通过去监管和税改来进一步实现。在去监管方面，贝森特就指出，长期以来金融和能源行业，都存在大量的监管束缚。政府必须要重新审视，和简化那些束缚企业发展的老旧规定。比如，取消补充杠杆率（SLR）等条款，这有望使国债收益率下降，从而降低企业融资成本，增强市场竞争力。税改方面，他主张彻底改革国税局，从效率和服务入手，为民众减负。他也认为低税率、简单、稳定且可预期的税收政策，有助于释放市场活力，促进经济增长。

至于能源，则是刺激经济增长、为民众减负、吸引制造业回流的重要基石。只有当美国的能源价格保持低位，企业才有足够动力进行长期投资，重构供应链，促进就业与收入水平的提升。

不知道我们各位观众，看完两段采访有什么看法，欢迎在下方留言。阿吉在这里就先抛砖引玉一下。首先，不论是卢特尼克还是贝森特，他们两个人都没有直接回答关税所导致的通胀问题，以及其他国家报复的问题。但是从字里行间能够知道，他们认为，只要一方面提高经济增长，另一方面给民众减税，那么就能够给美国人增加收入，抵消关税所带来的负面影响。

其次，他们都把关税当做政府重要的创收手段，而不是为了获取更有利贸易协议的威慑。目前还不确定这样的态度本身就是威慑，还是他们真的这么认为。如果是后者，那么未来关税取消的希望可能比较小，更多只是会在幅度上进行调整。

其三，对于削减政府开支，他们都强调是削减政府里面浪费的部分，不必要的部分，不会对公共服务和经济造成影响，但是阿吉我没有那么乐观，我认为在由公转私的过程中，一定会有经济动荡，这不可避免。好在，他们对于经济还是非常重视的，并不想把经济搞衰退。

最后就是执行了，两个人的采访里面都有很多新颖的，理想化的观点，但却尽可能避开了国会制约这个话题，所以还不能就此认定可以顺利实施。整体来说，这两段采访有助于让我们对于川普的政策，有一个全局性的理解，可以更好的解读未来的政策影响，把握潜在的风险点，以及对我们的影响。

文章来自：美投君，文章作者：阿吉