媒体报道,做空机构 Muddy Waters 此前针对 AppLovin 发布做空报告,导致该公司股价周四暴跌 20%,创下该股单日最大跌幅。
根据彭博新闻,这已是大约一个月内第三份针对 AppLovin 的做空报告。今年 2 月,Fuzzy Panda 和 Culper Research 也分别发布了做空报告,使该公司股价承压。这两份报告是在 The Bear Cave 对 AppLovin 股票发布审慎评论的几天后发布的。
AppLovin 在 2024 年曾是表现最好的科技股之一,因人工智能热潮推动,该股全年暴涨逾 700%。去年 11 月,该公司被纳入纳斯达克 100 指数,进一步推高了股价,截至年底其市值超过 1100 亿美元。
AppLovin 周四收跌 20.12%,报 261.70 美元。截至本周四收盘,该公司股价今年累计下跌 19%。
被指滥用数据、违反平台服务条款
Muddy Waters 的报告指控 AppLovin 存在滥用数据、违反平台服务条款等问题。报告称,AppLovin 的广告投放策略 “系统性” 地违反了应用商店的服务条款,通过 “不正当方式提取 Meta、Snap、TikTok、Reddit、Google 等公司的专有 ID”。Muddy Waters 表示,AppLovin 据此在未征得用户同意的情况下向其推送定向广告。
“如果 AppLovin 不被下架,那从逻辑上讲,许多竞争对手也会开始效仿 AppLovin 的做法,因为这其中并不涉及多少技术门槛。”
早前来自 Fuzzy Panda、Culper 和 Bear Cave 的报告则称 AppLovin 夸大其 AI 平台的效益,并通过强制安装应用程序的方式拉高营收。2 月 26 日,当这些做空报告发布后,AppLovin 股价下跌 12%。而在 2 月初,该公司刚刚公布超出预期的营收和利润。
该公司曾回应 2 月份的这些报告,称其中充满了 “不实和错误的说法”。AppLovin 首席执行官 Adam Foroughi 于 2 月 26 日在一篇博文中写道:
“令人失望的是,一些别有用心的做空者正在散布虚假和误导性言论,旨在破坏我们的成功,并出于自身经济利益压低我们股价,而不是承认我们团队构建的先进 AI 模型已在为合作伙伴的广告服务带来巨大提升。值得注意的是,这些做空报告出现在我们财报发布之后,而那段时间我们无法通过财务表现来回应外界质疑。”
本月早些时候,Fuzzy Panda 还向标普 500 指数纳入委员会递交了一封信,重申其对 AppLovin 广告欺诈行为的指控,并声称该公司不符合该指数的 “黄金标准”。该机构呼吁委员会将 AppLovin 排除在标普 500 指数之外。
Fuzzy Panda 在信中写道:
“AppLovin 最近的营收增长是建立在数据盗用、营收欺诈以及对保护儿童法律的滥用基础上的。”
电商广告客户正在流失?
媒体报道,Muddy Waters 由 Carson Block 创立,是华尔街最受敬畏的做空机构之一。Block 还表示,尽管近期特斯拉股价下跌,他仍不会做空该公司,因为马斯克 “总是能变出魔术”。
Muddy Waters 的一个核心指控是,电商广告客户正在流失 AppLovin。该机构表示,他们分析了第一季度初期活跃的 776 家广告商,并指出客户流失率大约为 23%,而 Foroughi“据称宣称没有客户流失”,这是该报告中的说法之一。
Muddy Waters 称,其客户流失率分析是通过观察 2025 年 1 月 3 日仍在使用 AppLovin 的 AXON 像素代码的电商网站得出的。该机构于 3 月 24 日至 26 日重新检查这些网站,发现其中 21 个出现了 “链接失效”,另有 171 个网站已不再包含 AXON 像素代码。
报告写道:
“这 23% 的流失率仅基于那些移除了 AXON 像素代码的客户。”
不过,尽管有多份做空报告,但华尔街整体仍对 AppLovin 持乐观态度。根据彭博汇总的数据,该公司拥有 21 个 “买入” 评级、6 个 “持有” 和仅 1 个 “卖出”。包括 Wedbush、Benchmark、Citi Research、美国银行和 William Blair 等在内的多家分析机构在 2 月那次做空打击之后为 AppLovin 辩护,甚至称其股价下跌是一次买入机会。
文章来自长桥证券