2025年港股IPO市场持续彰显强劲吸引力，市场热度与财富效应双重加持下，消费赛道（蜜雪集团、古茗）、生物医药（映恩生物-B）、科技制造（布鲁可）及资源领域（赤峰黄金）等板块均诞生多只股价倍增明星股。港交所数据显示，截至3月31日年内已有66家企业提交上市申请。值得注意的是，当前港股IPO候场阵容中，新能源龙头宁德时代、医药巨头恒瑞医药等16家实力企业已实现A股市场双重上市。
其中A股“创业板股王”宁德时代传即将通过聆讯，多家媒体报道或将于5月开启招股。现制茶饮品牌沪上阿姨已通过聆讯，是否能够复刻蜜雪冰城表现？
宁王“赴港上市”，或成近年来港股最大IPO
宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售，以推动移动式化石能源替代、固定式化石能源替代，并通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新。公司连续8年动力电池使用量排名全球第一，连续4年储能电池出货量排名全球第一。
据了解，宁德时代募资规模约为40亿美元。若顺利完成，将是2025年以来全球最大的IPO，也是继2021年快手上市后香港最大规模的IPO。宁德时代招股书显示，中金公司、中信建投国际、摩根大通、美银为其联席保荐人，高盛、摩根士丹利、瑞银为其整体协调人。
财务数据显示，宁德时代2024年营收3620.13亿元，同比下降9.7%，但净利润同比增长15.01%至507.45亿元。2025年一季度，公司实现营收847.05亿元，净利润139.63亿元，期末现金储备达2863亿元。分析人士指出，即使面临地缘政治不确定性，宁德时代16.5倍的动态市盈率仍具吸引力，其港股上市仍被市场看好。目前，投资者正密切关注公司后续公告及最终发行时间表的确认。
沪上阿姨能否复刻蜜雪冰城打新神话？
沪上阿姨（上海）实业股份有限公司成立于2013年11月8日，核心产品包括现煮五谷茶、手作酸奶、鲜果纯茶等，定位“健康+时尚”，覆盖中端及下沉市场。截至2024年12月，沪上阿姨全国门店数量突破9176家，其中99.7%为加盟店，覆盖全国300多个城市，尤其在北方市场（如山东）占据显著优势。
沪上阿姨于2025年4月23日通过港交所上市聆讯，联席保荐人为中信证券（香港）、海通国际资本、东方证券（国际） 。
募集资金将主要用于以下方向：
- 1、数字化能力提升：优化供应链管理系统及用户数据分析；
- 2、研发投入：提高原材料质量、开发新品、升级设备；
- 3、供应链强化：扩建仓储物流网络，增强冷链配送能力；
- 4、品牌扩张：深耕现有市场并拓展三线及以下城市；
- 5、营销活动：加大品牌宣传力度；
- 6、补充流动资金。
资料来源：沪上阿姨招股书
2021-2023年营收复合增长率达43.1%，净利润复合增长率116.5%，主要依赖加盟模式（加盟收入占比超97%）。2024年全年GMV达107.36亿元，但单店日均GMV同比下滑12.1%，反映扩张中的效率挑战。
按GMV计算，沪上阿姨在中国现制茶饮市场排名第五（2023年份额4.6%），门店数量位列第四。
整体来讲，沪上阿姨通过高效加盟模式+下沉市场聚焦实现快速扩张，但其IPO后的核心挑战在于平衡规模增长与单店效益。若能在数字化、供应链及品牌升级上持续发力，有望在茶饮行业“第二梯队”中突围，但需警惕行业整体增速放缓及头部品牌的挤压效应。
